Mercedes-Benz archivia il secondo trimestre con vendite di veicoli elettrici in crescita del 51% anno su anno, raggiungendo 52.852 unità BEV, mentre prosegue il più grande piano di lancio prodotti della sua storia. Il Gruppo ha registrato un fatturato di 32,1 miliardi di euro e un EBIT rettificato di 2,3 miliardi, con i conti sostenuti da risultati solidi di Financial Services e Vans, nonostante le pressioni sul mercato cinese abbiano pesato sui risultati di Mercedes-Benz Cars.
Punti Chiave
- Le vendite BEV di Mercedes-Benz Cars sono cresciute del 51% nel secondo trimestre, con gli ordini BEV in Europa più che raddoppiati.
- Il Gruppo ha registrato un EBIT rettificato di 2,3 miliardi di euro, in miglioramento rispetto ai 2,0 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente.
- Le vendite in Cina sono calate del 30%, mentre Europa (+4%) e Stati Uniti (+10%) hanno parzialmente compensato il calo.
- Il programma Next Level Performance ha portato a una riduzione del 14% delle spese generali amministrative e del 12% nelle spese di R&D.
- Lo stabilimento di Kecskemét in Ungheria è stato ampliato con un investimento di circa 1 miliardo di euro, raddoppiando la sua estensione.
Il trimestre in cifre: ricavi, EBIT e flussi di cassa
Sul piano finanziario complessivo, Mercedes-Benz Group AG ha chiuso il secondo trimestre con ricavi pari a 32,1 miliardi di euro, rispetto ai 33,2 miliardi del corrispondente periodo dell’anno precedente. L’EBIT di Gruppo si è attestato a 1,5 miliardi di euro, in crescita rispetto agli 1,3 miliardi registrati nello stesso trimestre del 2025. L’EBIT rettificato ha raggiunto 2,3 miliardi di euro (da 2,0 miliardi), grazie al contributo di Mercedes-Benz Financial Services, Mercedes-Benz Vans e della riconciliazione di Gruppo. Nel calcolo dell’EBIT è incluso anche un effetto positivo di 131 milioni di euro legato alla pianificata cessione di Athlon Group.
Il free cash flow dell’attività industriale si è fermato a 1,1 miliardi di euro nel trimestre, rispetto a 1,9 miliardi dello stesso periodo del 2025, sostenuto da proventi di 417 milioni derivanti dalla cessione parziale della partecipazione in Daimler Truck. Nel primo semestre, il free cash flow industriale ha raggiunto 3,0 miliardi (4,2 miliardi nel primo semestre 2025), riflettendo un deflusso di circa 1,1 miliardi per i pagamenti legati al programma di esodazioni volontarie Next Level Performance. Nonostante i dividendi e i riacquisti di azioni per un totale di 5 miliardi nel semestre, la liquidità netta dell’attività industriale rimane solida a 30,4 miliardi di euro, con il tasso di copertura dei fondi pensione migliorato all’117% rispetto al 113% di fine 2025.
“Portare più modelli nuovi ai clienti”: la strategia della seconda metà
Il presidente del Consiglio di Gestione di Mercedes-Benz Group AG, Ola Källenius, ha inquadrato così il momento del Gruppo: “Nonostante un contesto di mercato impegnativo, siamo rimasti in linea nel secondo trimestre, continuando ad avanzare nel nostro programma di lancio prodotti. La risposta dei clienti ai nostri nuovi modelli è forte, con le vendite BEV di Mercedes-Benz Cars in crescita del 51% e gli ordini BEV in Europa più che raddoppiati nel trimestre. Nella seconda metà dell’anno, ci concentreremo sul portare più nuovi modelli ai clienti, migliorando ulteriormente la nostra posizione di costo e la produttività.”
La strategia per i prossimi mesi prevede la continuazione di un piano che comprende oltre 40 nuovi modelli tra il 2025 e il 2027. La CLA completamente nuova e la GLB hanno già iniziato a contribuire alle vendite in modo tangibile, mentre gli elevati volumi di ordini per la nuova GLC elettrica sono attesi a supportare le consegne nella seconda metà dell’anno. La nuova S-Class ha fatto un avvio positivo in Europa, con ulteriori mercati che seguiranno nei prossimi mesi. Sono stati aperti i libri ordini anche per la nuova C-Class elettrica, la nuova GLE e GLS, le famiglie Mercedes-AMG GLE 53 e GLC 53. A fine luglio è prevista la premiere mondiale e l’avvio delle vendite della nuova GLA elettrica.
Mercedes-Benz Cars: pressioni in Cina, BEV in forte crescita
Mercedes-Benz Cars ha registrato un EBIT rettificato di 909 milioni di euro nel secondo trimestre (1.228 milioni nello stesso periodo del 2025), corrispondente a un ritorno sulle vendite rettificato del 4,0%, dentro il range di guidance annuale del 3-5%. Il peggioramento anno su anno riflette la pressione intensificata sul mercato cinese, un mix di modelli meno favorevole, misure di ciclo di vita dei prodotti e costi legati alle campagne di lancio, in parte compensati dai continui guadagni di efficienza.
L’EBIT riportato si è attestato a soli 49 milioni di euro (783 milioni nel Q2 2025), penalizzato da svalutazioni per 704 milioni collegate alle partecipazioni in imprese cinesi valutate con il metodo del patrimonio netto. Questi effetti non hanno generato un corrispondente esborso di cassa e sono stati esclusi dall’EBIT rettificato. In termini di volumi, Mercedes-Benz Cars ha venduto 417.765 veicoli nel trimestre (453.674 nel Q2 2025). Le vendite sono cresciute del 4% in Europa e del 10% negli Stati Uniti, ma hanno subito un calo del 30% in Cina, dove la competizione intensa, la domanda contenuta e il cambio di gamma su tutta la gamma dei modelli hanno continuato a pesare. Escludendo la Cina, le vendite globali di auto sono cresciute del 2% anno su anno. Il segmento Top-End ha rappresentato il 13,9% delle vendite globali nel trimestre, raggiungendo il 14,3% nel primo semestre, all’interno del range obiettivo del 14-15% per l’intero anno.
Next Level Performance: costi tagliati, produttività intensificata
Il programma Next Level Performance (NLP) continua a produrre risultati concreti sul fronte dell’efficienza. A livello di Gruppo, le spese generali amministrative sono diminuite del 14% e le spese di ricerca e sviluppo sono calate del 12%, dopo il picco di investimento dell’anno precedente legato al piano di lancio prodotti di Mercedes-Benz Cars. Nella divisione Cars, il costo delle vendite è sceso del 7%. Misure di efficienza hanno sostenuto la posizione di costo anche in Mercedes-Benz Vans e Mercedes-Benz Financial Services.
Partendo da una riduzione dei costi fissi di circa il 25% dal 2019, la società ha iniziato a giugno a intensificare ulteriormente le sue misure globali di produttività, con un focus particolare sulle sedi tedesche. Sul fronte degli impianti, Mercedes-Benz ha inaugurato l’espansione dello stabilimento di Kecskemét, in Ungheria: investimenti di circa 1 miliardo di euro hanno raddoppiato la superficie del sito e ne hanno aumentato la flessibilità produttiva per modelli a combustione elettrificati, plug-in hybrid e completamente elettrici. Lo stabilimento produce la nuova C-Class elettrica, primo modello Core completamente elettrico costruito in quella sede.
AMG, Maybach e guida assistita: le novità di prodotto
Sul fronte delle novità, il trimestre ha visto la premiere mondiale delle varianti della nuova Mercedes-AMG GT 4-Door Coupé, così come i debut della nuova Mercedes-Maybach GLS, della Mercedes-AMG GLE 63 S 4MATIC+ nelle versioni SUV e Coupé e della Mercedes-AMG GLS 63 4MATIC+ SUV, tutte equipaggiate con nuovi motori V8. Sul fronte della tecnologia di guida, dopo Cina e Stati Uniti, Mercedes-Benz punta a introdurre la guida assistita point-to-point anche nelle prime città tedesche entro la fine del 2026, consolidando la propria ambizione tecnologica in un segmento sempre più centrale per il settore.
Con la guidance annuale confermata e il piano di oltre 40 nuovi modelli in piena esecuzione, la seconda metà del 2026 sarà per Mercedes-Benz un banco di prova cruciale: la capacità di convertire in volumi di vendita il rinnovamento della gamma, di gestire le pressioni in Cina e di mantenere la disciplina sui costi determinerà se il Gruppo sarà in grado di chiudere l’anno entro i target comunicati al mercato.
